鉅大LARGE | 點擊量：587次 | 2022年06月22日
鋰電上游吃肉中游吃土，被原材料扼住喉嚨的CATL如何破局？
業(yè)績帶崩股價的戲碼仍在上演。近日，CATL公布一季度業(yè)績報告，一季度，CATL實現(xiàn)營入486.78億元，同比上升153.97%，但實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14.9億元，同比下降23.62%，低于市場預(yù)期。
在四月二十五日CATL宣布推遲披露一季度報時，投資者就對其一季度業(yè)績表示擔(dān)憂，當(dāng)日收盤CATL股價大跌6.08%。而在五月五日，披露一季度報后的第一個交易日CATL的股價直接跌上熱搜，當(dāng)日盤中其一度跌超13%，市值蒸發(fā)近千億。
面對股價的大幅波動，CATL董事長曾毓群緊急回應(yīng)稱："作為全球市占率35%、行業(yè)技術(shù)第一且深受國內(nèi)外客戶信任的公司，未來公司有10倍以上的市場空間，成長潛力巨大。"
但資本市場是誠實的，五月六日CATL的股價表現(xiàn)依然不理想，當(dāng)日以362元/股的價格低開收報375.99元/股，依然未能翻紅。
一季度業(yè)績出乎意料
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四月二十九日，CATL公布2022年一季度業(yè)績報告。據(jù)一季度業(yè)績報顯示，2022年一季度，CATL凈利潤、毛利率、經(jīng)營活動出現(xiàn)的現(xiàn)金流量凈額均出現(xiàn)了不同程度的下降。
CATL一季度實現(xiàn)營業(yè)收入486.78億元，同比上升153.97%，但其歸母凈利潤卻只有14.93億元，同比下降23.62%，扣非后凈利潤更是只有9.77億元，同比下降41.57%。對此CATL方面解釋稱，一是隨著上游原材料價格的上漲對成本端造成壓力；二是銷售成本的新增。
2022年一季度CATL的營業(yè)成本、銷售費用、管理費用均出現(xiàn)大幅度上漲。其中，營業(yè)成本為416.27億元，同比上升153.97%，銷售費用為15.33億元，同比上升121.68%，管理費用為12.46億元，同比上升73.73%。其一季度的銷售費用、管理費用和凈利潤基本持平，市場生存環(huán)境可窺一斑。
和此同時，CATL的毛利率也出現(xiàn)了下降，其一季度的毛利率為14.48%，同比下降12.79%。
北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《華夏時報》記者表示："CATL一季度業(yè)績的表現(xiàn)有些出乎意料，其在產(chǎn)業(yè)鏈延伸、整合的速度沒能趕上鋰電材料價格上漲的速度，下游需求旺盛、上游鋰資源品釋放周期偏長、加之疫情影響開工等眾多因素，使得上游鋰資源品的稀缺性被進一步放大，處于中游的鋰電池加工制造公司如不能順利傳導(dǎo)，將十分被動。"
同時祁海珅也表示，在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中，今年一季度業(yè)績較好的鋰電公司很多都是具有上游資源優(yōu)勢或者有下游造車優(yōu)勢的公司，只有電池加工環(huán)節(jié)的公司業(yè)績大多表現(xiàn)不太理想，生存空間被嚴(yán)重擠壓。
原材料拖累業(yè)績
據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，國內(nèi)碳酸鋰的均價從年初的24.75萬元/噸上漲至一季度未的51.5萬元/噸，短短三個月價格翻了一倍，而電解鈷的報價也從年初的48.7萬元/噸上漲至一季度末的56.25萬元/噸，漲幅達(dá)15.5%。
受上游原材料價格上漲壓力，一季度鋰電池廠商業(yè)績表現(xiàn)普遍不理想，增收不增利成普遍現(xiàn)象。
四月二十九日，國軒高科披露2021年一季度業(yè)績報告稱，今年一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入39.16億元，同比上升203.1%，實現(xiàn)凈利潤3220萬元，同比下降32.8%，公司一季度的營業(yè)成本為33.49億元，同比上升245.4%，營業(yè)成本增速高于營業(yè)收入增速。
億緯鋰能也是如此，四月二十七日，億緯鋰能披露2022年一季度業(yè)績報告，報告期內(nèi)億緯鋰能實現(xiàn)營業(yè)收入67.34億元，同比上升127.69%，實現(xiàn)歸母凈利潤5.21億元，同比減少19.43%。
而孚能科技一季度的業(yè)績表現(xiàn)則更為明顯，其一季度實現(xiàn)營收15.29億元，同比上升317.09%，歸母凈利潤為-2.44億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。究其原因，孚能科技一季度的營業(yè)成本為14.25億元，同比上升304.82%，營業(yè)成本的新增導(dǎo)致毛利率下降嚴(yán)重。
電池廠商利潤被嚴(yán)重擠壓
上游原材料價格暴漲擠壓電池生產(chǎn)廠商利潤空間已經(jīng)成為業(yè)界亟需面對的問題。
CATL對此表示，出于行業(yè)健康發(fā)展，公司已和客戶友好協(xié)商，基本完成了和客戶的協(xié)商定價，將在二季度逐步落實，屆時鋰電池毛利潤將會逐步合理修復(fù)。同時，CATL還建立了及時追蹤重要原材料市場供求和價格變動的信息系統(tǒng)，通過簽訂長期訂單、投資合作、廢舊電池回收再利用等措施來保障原材料供應(yīng)鏈的安全。
據(jù)悉，今年一季度，許多電池廠商也和整車公司進行了新的議價，通過向下游傳導(dǎo)、向上游產(chǎn)業(yè)鏈布局、加大研發(fā)支出等來減少成本上漲壓力。
獨立經(jīng)濟學(xué)家、財經(jīng)評論員王赤坤對《華夏時報》記者表示："作為世界新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的一員，我國下游市場巨大，但上游供應(yīng)明顯不足，為此，加大向上游的開發(fā)、生產(chǎn)、采購、向世界范圍內(nèi)布局鋰礦顯得尤為重要。"
祁海珅也認(rèn)為，鋰電池80%的的成本是原材料，在鋰電材料回收再利用技術(shù)及成本競爭力不具有優(yōu)勢的現(xiàn)階段，如何快速進入上游鋰資源品的開發(fā)利用、加大包括鈉離子電池等新產(chǎn)品的研發(fā)應(yīng)用是推動公司發(fā)展的重要路徑。
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