鉅大LARGE | 點(diǎn)擊量：284次 | 2023年07月05日
全固態(tài)電池量產(chǎn)短時(shí)間難實(shí)現(xiàn)
一塊電池引發(fā)的鋰電材料股價(jià)閃蹦。一月十一日，鋰離子電池材料龍頭悉數(shù)大跌。但固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化仍較遙遠(yuǎn)。
受蔚來公布固態(tài)電池方法等消息的影響，一月十一日，A股動(dòng)力鋰離子電池概念板塊遭重創(chuàng)。
截至收盤，星源材質(zhì)（300568.SZ）大跌逾16%，天賜材料（002709.SZ）、恩捷股份（002812.SZ）、璞泰來（603659.SH）等5只個(gè)股跌停。
一月九日，蔚來汽車（NIO）公布了搭載全新150kWh固態(tài)電池的旗艦轎車ET7，計(jì)劃于2022年第一季度起逐步交付。
據(jù)了解，固態(tài)電池被認(rèn)為是下一代動(dòng)力鋰離子電池技術(shù)研發(fā)的主流方向，優(yōu)點(diǎn)重要體現(xiàn)在能量密度和安全性，且全固態(tài)電池完全沒有電解液。
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此次蔚來汽車公布的150kWh電池不再采用行業(yè)主流的液態(tài)鋰離子電池技術(shù)，而是采用量產(chǎn)的固態(tài)電池技術(shù)，實(shí)現(xiàn)50%的能量密度提升。不過，這款新電池并非全固態(tài)電池，仍是帶有電解質(zhì)的。
即便是半固態(tài)電池，蔚來的新品落地依然掀起軒然大波。一時(shí)間，有關(guān)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化對(duì)鋰離子電池沖擊的爭(zhēng)議聲四起。場(chǎng)內(nèi)資金率先拋售A股電解液、隔膜等頭部公司。
全固態(tài)電池量產(chǎn)要多長(zhǎng)時(shí)間？A股的動(dòng)力鋰離子電池材料龍頭會(huì)面對(duì)怎么樣的競(jìng)爭(zhēng)格局？
鋰電材料巨頭股價(jià)閃崩
就十一日盤面表現(xiàn)而言，用“閃崩”形容A股動(dòng)力鋰離子電池原材料龍頭公司的表現(xiàn)并不為過。截至當(dāng)日收盤，有12只個(gè)股跌幅超7%，星源材質(zhì)收跌16.15%，領(lǐng)跌板塊。反觀汽車整車板塊，長(zhǎng)城汽車（601633.SH）漲8.5%，股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高；上汽集團(tuán)（600104.SH）、比亞迪（002594.SZ）均漲超3%，后者亦續(xù)創(chuàng)股價(jià)新高。
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而就在上周，動(dòng)力鋰離子電池板塊仍是機(jī)構(gòu)的“香餑餑”。數(shù)據(jù)顯示，一月四日~八日，新能源車板塊有14只個(gè)股周漲幅超10%。其中，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）大漲38%，寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）均漲超20%，華友鈷業(yè)（603799.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）亦有接近20%漲幅的不俗表現(xiàn)。
僅一個(gè)交易日就抹去了這些龍頭股的半周漲幅，蔚來汽車的新款電池殺得鋰電材料龍頭措手不及。
實(shí)際上，蔚來公布的新款電池并不是全固態(tài)電池，仍要隔膜和電解液。
“盤面上來看，蔚來新品公布只是鋰電龍頭股價(jià)大跌的‘導(dǎo)火索’。新能源汽車是貫穿2020年結(jié)構(gòu)牛市的主旋律之一，也是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的重要板塊。但這輪由估值驅(qū)動(dòng)的上漲幾乎令新能源車板塊的估值攀至頂峰，估值泡沫的風(fēng)險(xiǎn)驟增?！币晃簧虾９蓟鸾?jīng)理對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今日大跌的鋰電龍頭均是2020年的翻倍牛股。其中，天賜材料以398%的年漲幅稱雄鋰電材料板塊；億緯鋰能、匯川技術(shù)（300124.SZ）錄得超200%年漲幅；恩捷股份、國(guó)軒高科（002074.SZ）、新宙邦（300037.SZ）分別漲163%、166%、185%。
“機(jī)構(gòu)抱團(tuán)有松動(dòng)的意愿，也有松動(dòng)的跡象，但在市場(chǎng)確定的下一個(gè)主旋律出現(xiàn)之前，似乎誰都不愿意做第一個(gè)徹底離場(chǎng)的。這是因?yàn)樾履茉窜嚾允俏磥?年的高景氣度行業(yè)，暫時(shí)看不到政策或負(fù)面因素的沖擊，中長(zhǎng)期邏輯不變。要警惕的是抱團(tuán)品種的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，在業(yè)績(jī)失去比較優(yōu)勢(shì)且有更多行業(yè)供選擇時(shí)，抱團(tuán)才會(huì)逐步瓦解。當(dāng)前，仍是資金加劇博弈的階段?！鼻笆龌鸾?jīng)理表示。
鋰離子電池龍頭短時(shí)間難被撼動(dòng)
股價(jià)的短時(shí)間波動(dòng)是市場(chǎng)客觀現(xiàn)象，投資者普遍更關(guān)注的半、全固化電池會(huì)否令鋰離子電池龍頭的競(jìng)爭(zhēng)格局生變？又是否會(huì)對(duì)上市公司近1~2年的業(yè)績(jī)出現(xiàn)影響？
當(dāng)前，業(yè)界普遍預(yù)計(jì)固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化仍要5~10年時(shí)間。在一位本田汽車的供應(yīng)商負(fù)責(zé)人看來，新能源汽車發(fā)展與光伏技術(shù)發(fā)展存在類似的發(fā)展邏輯，即技術(shù)路徑之爭(zhēng)的產(chǎn)物。
“無論是固態(tài)電池還是液態(tài)鋰離子電池，技術(shù)發(fā)展之爭(zhēng)是為提高電池管理效率、續(xù)航能力、安全性等，兩者各有優(yōu)劣。前者安全性和能量密度高，但生產(chǎn)成本制約了產(chǎn)業(yè)化。后者已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從0到1的突破，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)明顯?！彼f道，“半固態(tài)電池屬于過渡性技術(shù)，這條技術(shù)路徑的終點(diǎn)是全固態(tài)，歐美，尤其是日本的技術(shù)發(fā)展比較超前?！?/p>
實(shí)際上，有關(guān)新公布的半固態(tài)電池，蔚來汽車CEO李斌表示，全固態(tài)電池的量產(chǎn)還是很遠(yuǎn)的事情，原因是目前固態(tài)電池的市場(chǎng)需求很低。
“結(jié)合此前新能源車政策規(guī)劃要求的未來五年銷量目標(biāo)來看，我們認(rèn)為，1~2年內(nèi)半固態(tài)電池對(duì)鋰離子電池龍頭的影響很小。各大整車品牌有新能源車銷售規(guī)模壓力，目前來看，只有鋰離子電池的量產(chǎn)規(guī)模才能滿足市場(chǎng)需求。”一位汽車行業(yè)的分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說道，“固態(tài)電池的設(shè)計(jì)初衷是安全性問題，但量產(chǎn)涉及的生產(chǎn)成本短時(shí)間內(nèi)或難以迅速被解決。蔚來的新款電池是讓新能源汽車在探索固態(tài)電池的道路上更進(jìn)一步，是一種預(yù)期也是創(chuàng)新的成果?！?/p>
“況且ET7是一年的期貨，蔚來半固態(tài)電池對(duì)隔膜和電解液仍然要，可以理解為這是對(duì)蔚來汽車供應(yīng)商的新增訂單。具備技術(shù)儲(chǔ)備和量產(chǎn)的鋰電材料龍頭有望進(jìn)一步受益?！彼a(bǔ)充表示。
從鋰電龍頭的近期布局來看，擴(kuò)產(chǎn)已成趨勢(shì)。一月八日，恩捷股份公布通告稱，與長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)在重慶市簽訂《長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)項(xiàng)目投資協(xié)議書》，上海恩捷擬在重慶市長(zhǎng)壽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)16條高性能鋰離子電池微孔隔膜生產(chǎn)線及39條涂布線項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額為58億元。
根據(jù)通告，上述擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目分兩期進(jìn)行建設(shè)，第一期項(xiàng)目擬規(guī)劃建設(shè)4條鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線及12條涂布線；第二期項(xiàng)目擬規(guī)劃建設(shè)12條鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線及27條涂布線，重要開展鋰離子電池隔膜基膜和涂布膜制造、銷售等。
寧德時(shí)代（300750.SZ）此前公布不超過390億元的投資計(jì)劃，建設(shè)福鼎基地鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目、江蘇時(shí)代動(dòng)力及儲(chǔ)能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)項(xiàng)目（四期）、動(dòng)力鋰離子電池宜賓制造基地?cái)U(kuò)建項(xiàng)目，以進(jìn)一步完善產(chǎn)量布局。
