五月，關(guān)于鈷行業(yè)來(lái)說(shuō)，注定是有點(diǎn)反常的。短短幾天內(nèi)，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)結(jié)束了2017年以來(lái)持續(xù)上漲的態(tài)勢(shì)。根據(jù)相關(guān)信息，五月七日國(guó)內(nèi)鈷參考價(jià)約為61.12萬(wàn)元/噸，和四月一日的66.42萬(wàn)元/噸相比，降價(jià)約5.3萬(wàn)元/噸，降幅達(dá)8%。

在此之前，鋰電上游高性能鈷原材料出現(xiàn)較大的供需缺口，由此引發(fā)鈷價(jià)自2017年開(kāi)始就出現(xiàn)一路"飆升"，2017年全年漲幅逾130%。今年年初，鈷價(jià)延續(xù)上升，并于三月二十一日創(chuàng)出95000美元/噸的十年新高。

就在行業(yè)內(nèi)人士習(xí)以為常的時(shí)候，高位鈷價(jià)卻突發(fā)反常地出現(xiàn)"急剎車"，并于五月初開(kāi)始價(jià)格突然暴跌。受此影響，A股鈷相關(guān)上市公司，華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等股價(jià)亦出現(xiàn)震蕩回調(diào)，累計(jì)跌幅分別為14.7%、19.86%和9.67%。

鈷價(jià)下跌背后原因探究

由于能量密度直接和補(bǔ)貼掛鉤，三元電池在乘用車領(lǐng)域的市場(chǎng)比重大幅提升，同時(shí)也導(dǎo)致三元材料的持續(xù)走熱，其中必需的鈷材料在2017年輕而易舉地實(shí)現(xiàn)了價(jià)格翻番，優(yōu)渥的市場(chǎng)前景也吸引了大量的資本涌入鈷材料市場(chǎng)。

根據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，僅僅2018年開(kāi)年至今國(guó)內(nèi)外已有20余家公司投入大批資金在鈷材料領(lǐng)域，而跨行而來(lái)的公司也是"烏泱泱的一片"。由此可見(jiàn)，"鈷奶奶"不僅賺足了業(yè)界眼球，也得到了資本的青睞。

相關(guān)上市公司受益鈷價(jià)大漲，今年一季度報(bào)表現(xiàn)靚麗。包括華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等都取得了不錯(cuò)佳績(jī)。如華友鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.51億元，同比上升238.96%；寒銳鈷業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.55億元，同比上升412.52%；洛陽(yáng)鉬業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)15.50億元，同比上升159.54%。

雖然價(jià)格上漲讓鈷上市公司賺得盆滿缽滿，也因此吸引了更多勢(shì)力進(jìn)入，但是也給鈷材料領(lǐng)域帶來(lái)了更多的不確定因素。值得注意的是，除了資本的直接影響之外，當(dāng)前的鈷材料下游需求并未出現(xiàn)預(yù)期的暴增，這也在一定程度上影響了鈷價(jià)格的不穩(wěn)定性。

國(guó)內(nèi)某電池公司高管表示，"鈷之所以價(jià)格下降，重要是因?yàn)楫?dāng)下的新能源市場(chǎng)在初春本就屬于淡季；并且補(bǔ)貼的持續(xù)大幅度調(diào)整，以及市場(chǎng)本身的不成熟，很多新能源車企成為被"淘汰者"和"出局者"。鋰離子電池廠商壓力山大，市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略有所調(diào)整，因此影響到鈷產(chǎn)品的需求下降，從而出現(xiàn)價(jià)格下降。"

鈷價(jià)的暴跌，給鈷材料公司提出了警醒，畢竟這種現(xiàn)象在近兩年來(lái)的鈷市場(chǎng)上，還不曾發(fā)生過(guò)。但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鈷材料出現(xiàn)價(jià)格下跌情況卻并非偶然。具體分析來(lái)看，早在一個(gè)月之前鈷價(jià)下跌就出現(xiàn)了蛛絲馬跡。

一位從事鈷行業(yè)人士表示，價(jià)格下跌的原因重要有以下三方面：首先是投機(jī)者在獲得利益之后開(kāi)始退場(chǎng)，影響了后續(xù)的鈷價(jià)走勢(shì)；其次是受國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)的影響，國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系趨于緊張，引起部分炒作資金撤離，造成鈷價(jià)下降的局面；最后數(shù)碼市場(chǎng)上半年盡顯疲態(tài)，數(shù)碼電子產(chǎn)業(yè)鏈上游廠商均表示五月需求將持續(xù)疲軟。

同時(shí)，三元材料廠商的訂單情況出現(xiàn)兩極分化，訂單向好的公司囿于自身產(chǎn)量，無(wú)法對(duì)上游原材料表現(xiàn)實(shí)際需求增量，而訂單不足的三元材料廠商，對(duì)上游原材料需求的下降卻十分的顯著。

業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為："當(dāng)前國(guó)內(nèi)鈷行業(yè)極不規(guī)范，只要國(guó)際市場(chǎng)稍微有所調(diào)整，國(guó)內(nèi)期貨必受波及。"不過(guò)綜合多種因素影響，預(yù)計(jì)幾個(gè)月之后，國(guó)內(nèi)鈷價(jià)市場(chǎng)或?qū)⒒厣痪弥缶蜁?huì)恢復(fù)正常的上漲狀態(tài)。

值得一提的是，TSLACEO埃隆·馬斯克在上周四在和分析師進(jìn)行有關(guān)收入的話題探討時(shí)表示，TSLA汽車今后將減少對(duì)鈷資源的依賴，為了控制成本和鈷價(jià)的不穩(wěn)定因素，TSLA已經(jīng)削減了電池中鈷的占比。針對(duì)昂貴的鈷金屬，馬斯克表示："我認(rèn)為我們可以把鈷的使用量降到零。"

實(shí)際上，作為新能源汽車產(chǎn)業(yè)的翹楚，TSLA的Model3使用的電池，是該公司電動(dòng)汽車當(dāng)中使用最高能量密度的電池。能夠?qū)崿F(xiàn)這一點(diǎn)，是因?yàn)門SLA能夠在新增電池鎳成分的同時(shí)，大幅降低鈷的用量。而且在做出這一改變的同時(shí)，仍然保持了電池優(yōu)異的熱穩(wěn)定性。

雖然整個(gè)新能源汽車行業(yè)對(duì)鈷的需求依然強(qiáng)大，但是鈷材料資源重要依賴進(jìn)口，并且鈷材料資源有限，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看鈷材料前景還算不錯(cuò)。由此看來(lái)，未來(lái)幾年內(nèi)鈷價(jià)可能會(huì)得到一定的控制，但持續(xù)上漲依然是主旋律。

"低鈷化"路漫漫其修遠(yuǎn)

客觀來(lái)看，由于新能源車補(bǔ)貼遲遲不能發(fā)放，下游公司一直面對(duì)著嚴(yán)峻的資金壓力，并且材料公司不能用"分期付款"的方式來(lái)緩解現(xiàn)金流壓力，為了降低上游原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的資金壓力，電池公司已開(kāi)始加快戰(zhàn)略調(diào)整的步伐。

出于理智的選擇，在電池材料方面推廣更高能量密度的高鎳三元電池，降低鈷材料成為行業(yè)共識(shí)，目前國(guó)內(nèi)電池公司開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)622和811型三元電池的研發(fā)和推廣。相比之下國(guó)際電池公司的腳步更急促。2018年二月，三星SDI宣稱已開(kāi)發(fā)出低鈷電池，"鎳-鈷-錳"和"鎳-鈷-鋁"技術(shù)將會(huì)運(yùn)用在電池技術(shù)當(dāng)中。

據(jù)了解，低鈷電池已經(jīng)將鎳的比重提升至90%，而鈷只占5%。不僅如此，三星SDI正在試圖改良技術(shù)，準(zhǔn)備將鈷材料完全剔除。作為新能源汽車的"風(fēng)向標(biāo)"，三星SDI一直是行業(yè)追尋的目標(biāo)，而三星SDI此次降低鈷含量的舉動(dòng)，或?qū)?duì)國(guó)內(nèi)外電池市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。

值得一提的是，中科院院士歐陽(yáng)明高更是對(duì)外明確表示："鈷和鎳都是戰(zhàn)略物資，下一步動(dòng)力鋰電池公司的目標(biāo)，就是研發(fā)、使用高比能量電池正極，方向重要是低鈷高鎳的三元正極材料。"

從市場(chǎng)趨勢(shì)來(lái)看，電池公司和車企都在針對(duì)高位鈷價(jià)作出積極的調(diào)整計(jì)劃，但是數(shù)據(jù)顯示目前鈷需求依舊強(qiáng)勁，在新電池被廣泛運(yùn)用之前，鈷價(jià)還是繼續(xù)保持高位水準(zhǔn)。從現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，低鈷化鋰電材料目前重要集中實(shí)現(xiàn)于理論、實(shí)驗(yàn)階段，而且還有高能量密度、循環(huán)壽命、安全性、可靠性等技術(shù)難題要攻克。

對(duì)此業(yè)內(nèi)人士表示認(rèn)可，"盡管大家都在探討電池低鈷化的運(yùn)用，但是電池技術(shù)還是一個(gè)要時(shí)間驗(yàn)證的過(guò)程，特別是國(guó)內(nèi)還有很多國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。"簡(jiǎn)單點(diǎn)來(lái)說(shuō)就是，材料新工藝從實(shí)驗(yàn)室到量產(chǎn)再到最后產(chǎn)業(yè)化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

隨著新礦法的實(shí)行，大幅新增了礦企在剛果（金）的投資成本，降低了部分公司的長(zhǎng)期投資意愿，使得未來(lái)剛果（金）鈷產(chǎn)量增速下降，鈷行業(yè)短缺將更加嚴(yán)重。長(zhǎng)期來(lái)看，目前鈷行業(yè)仍然會(huì)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。

業(yè)內(nèi)分析，基于良好的中長(zhǎng)期市場(chǎng)需求前景以及資源稀缺性，2018年全球新能源汽車及高端消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)鈷材料的需求依然強(qiáng)勁?？傮w而言，市場(chǎng)需求基本上依然能夠支撐鈷價(jià)，雖然未來(lái)在供給方面還存在諸多不確定性，但是鈷價(jià)仍然有望持續(xù)回升。