江西世龍實業(yè)股份有限公司（下稱世龍實業(yè)）最近很火。

當這家公司深陷“兩個董事會、兩個董事長”的內(nèi)部治理風波之時，其股價卻意外多日漲停。九月十三日，世龍實業(yè)股價報收12.45元/股，收獲第五個漲停板?？雌饋恚壥袌鏊坪鹾敛辉谝庹l是世龍實業(yè)的董事長。

導致世龍實業(yè)股價異動的原因，無外乎二級市場為其深深烙印上鋰電原材料的概念股光環(huán)。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，該公司所生產(chǎn)的氯化亞砜等相關(guān)產(chǎn)品，為鋰離子電池電解液關(guān)鍵材料。即便相關(guān)業(yè)務在上半年僅占主營收入的2.68%，卻并不影響資金追捧，甚至一度引起深交所的關(guān)注問詢。

世龍實業(yè)的股價“火爆”，是資本市場熱炒鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品漲價的側(cè)面反映。九月十三日，上海鋼聯(lián)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰電材料價格繼續(xù)上漲。且在當日，Wind鋰離子電池指數(shù)（884039.WI）同樣再度翻紅。截至九月十三日，該指數(shù)報收11095.85，今年以來漲幅近90%。

“堵不住”的缺口

最新一輪漲價后，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的價格達到14.2萬元/噸至14.3萬元/噸。與年初相比，該材料的價格漲幅已經(jīng)達到了173%。

21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年一季度，國產(chǎn)電池級碳酸鋰的價格出現(xiàn)急漲，隨后在二季度有所企穩(wěn)，甚至略微回調(diào)。八月份，該材料價格上升通道再度打開。其中，自八月至今的一個多月內(nèi)，國產(chǎn)電池級碳酸鋰價格階段性漲幅高達61%。

相較于碳酸鋰，氫氧化鋰的價格走勢同樣不遜。根據(jù)上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，該材料的最新價格或達到14.25萬元/噸至14.3萬元/噸，今年以來的累計漲幅超過190%。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，與碳酸鋰價格中途出現(xiàn)企穩(wěn)、回調(diào)所不同的是，氫氧化鋰的價格今年則是“一路高歌”。自八月初以來的一個多月內(nèi)，該材料價格出現(xiàn)大幅上漲，達到44%。

碳酸鋰和氫氧化鋰是鋰離子電池正極材料的常用鋰源。根據(jù)用途不同，普通的三元正極材料更傾向于用碳酸鋰作為鋰源，而高鎳三元正極材料卻更適合用氫氧化鋰。在市場上，碳酸鋰的價格一般稍低于氫氧化鋰。

從生產(chǎn)成本上看，碳酸鋰與氫氧化鋰并無太大差異?！疤妓徜嚒溲趸嚩伎梢杂射囕x石來制備，差別在于工藝路線、生產(chǎn)設(shè)備，但成本相差無幾?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，假如使用鹽湖鹵水制備氫氧化鋰，則成本會相對高出很多。

不過，無論是碳酸鋰還是氫氧化鋰，價格持續(xù)走高的背后，市場出現(xiàn)了難以“堵住”的供需缺口。

有限的供給，對應巨大的需求，是目前國內(nèi)鋰電材料漲價不止的核心原因。“供給端，鋰精礦供應緊張，鋰輝石價格高位運行；需求端，下游廠家三元材料以及磷酸鐵鋰基本處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，拉動鋰鹽產(chǎn)品需求進一步上升?！敝刑┳C券分析師謝楠在研報中認為。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，以碳酸鋰為例，自今年八月起，國內(nèi)碳酸鋰的供需缺口約14%，導致市場供不應求的格局進一步延展。而氫氧化鋰市場相對較為穩(wěn)定，這也成為八月以來其價格漲幅低于碳酸鋰的重要原因。

但不可否認的是，下游巨大的需求的確給予供給端更為巨大的壓力。

我國汽車工業(yè)協(xié)會九月十日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，八月，我國新能源汽車產(chǎn)、銷量分別為30.9萬輛和32.1萬輛，環(huán)比上升8.8%和18.6%，同比均上升1.8倍，再創(chuàng)歷史新高。至此，今年1至八月份，我國新能源汽車累計產(chǎn)、銷量分別達到181.3萬輛和179.9萬輛，同比均上升1.9倍，新能源汽車滲透率已提升至約11%。其中，八月新能源汽車滲透率已提升至17.8%。

火爆的新能源汽車市場迅速帶動了鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈的狂熱。我國汽車動力鋰離子電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，八月，我國動力鋰離子電池產(chǎn)量共計19.5GWh，同比上升161.7％，環(huán)比上升12.3％。其中，三元電池產(chǎn)量8.4GWh，占總產(chǎn)量42.9％，同比上升91.5％；磷酸鐵鋰離子電池產(chǎn)量11.1GWh，占總產(chǎn)量56.9％，同比上升268.2％。

業(yè)內(nèi)機構(gòu)稱，進入九月后，碳酸鋰短時間供給無明顯增量，高需求下鋰電材料的高價位有望獲強支撐。

對鋰電概念板塊而言，高懸的估值成為不可忽視的風險因素。

“壓不住”的擴產(chǎn)潮

鋰電材料供應的壓力，還來自于動力鋰離子電池公司所掀起的一輪擴產(chǎn)預期。

根據(jù)行業(yè)機構(gòu)的不完全統(tǒng)計，今年八月份，以寧德時代為首的多家公司先后宣布擴產(chǎn)動力鋰離子電池項目，投資總額超1248億元。

八月十二日，動力鋰離子電池龍頭公司寧德時代的百億定增成為資本市場熱議的話題。通告顯示，該公司擬向特定對象發(fā)行股票，募資不超過582億元，用于福鼎時代鋰離子電池生產(chǎn)基地、廣東瑞慶時代鋰離子電池生產(chǎn)、江蘇時代動力及儲能鋰離子電池研發(fā)與生產(chǎn)、寧德時代湖西鋰離子電池擴建項目（二期）等。此外，該公司在可行性分析報告中披露，募資所投項目可以為寧德時代新增鋰離子電池年產(chǎn)量合計137GWh。值得一提的是，多家機構(gòu)測算，今年上半年，寧德時代的鋰離子電池年化產(chǎn)量為131GWh，預計今年底名義產(chǎn)量有望突破200GWh。

事實上，僅在今年八月份，揮斥重金投資動力鋰離子電池的公司不在少數(shù)。八月九日，欣旺達同意子公司欣旺達汽車電池在南昌經(jīng)開轄區(qū)內(nèi)投資建設(shè)欣旺達南昌動力鋰離子電池生產(chǎn)基地項目，項目計劃總投資約200億元；八月十日，中航鋰電通告與合肥市簽署投資協(xié)議，在當?shù)匦陆戤a(chǎn)量50GWh的動力鋰離子電池及儲能電池產(chǎn)業(yè)基地，總投資248億元；八月二十九日，孚能科技通告稱與安徽蕪湖三山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管委會簽訂投資合作協(xié)議書，計劃建設(shè)年產(chǎn)24GWh新能源電池項目，投資金額超過百億。

然而，動力鋰離子電池產(chǎn)量的大幅擴張，勢必會造成上游材料供應進一步縮緊。這導致，不少電池公司也加入了鋰電材料的爭奪中，寧德時代、國軒高科、億緯鋰能紛紛將觸手伸向上游。

今年以來，億緯鋰能在上游的布局動作頻頻。一方面，該公司先后與德方納米、貝特瑞成立合資公司，分別布局磷酸鐵鋰正極和高鎳三元正極；另一方面，其通過入股華友鈷業(yè)，又鎖定鋰電材料。此外，在今年七月份，億緯鋰能先后通告分別出資1.4億元、1.1億元，收購昆侖鋰業(yè)28.125%股權(quán)、大華化工5%股權(quán)，進一步完善了鋰離子電池供應鏈布局。

開源證券預測稱，2021-2022年全球鋰行業(yè)供需偏緊態(tài)勢難以改變，剛性缺口下鋰礦易漲難跌。于是，國軒高科的動作更為直接。今年三月份，國軒高科與宜春市政府簽訂投資合作協(xié)議，雙方就合資礦業(yè)公司組建、產(chǎn)業(yè)園項目落地等事宜達成共識。據(jù)悉，國軒高科將在宜春投資鋰電新能源項目，重要從事礦山資源開發(fā)、碳酸鋰提取、鋰離子電池研發(fā)與制造、儲能系統(tǒng)開發(fā)。顯而易見的是，該公司將通過這項投資直指碳酸鋰的自主提取。

不過，盡管當前鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈漲價潮不止，行業(yè)景氣度高漲。但其炒作熱度能否持續(xù)，市場意見出現(xiàn)分歧。

有關(guān)鋰電概念板塊而言，高懸的估值已經(jīng)成為不可忽視的風險因素。截至九月十三日，Wind鋰離子電池指數(shù)動態(tài)市盈率為99.9倍。