站在滿是燃油車的街頭，你可能很難想象，3到5年后，這個(gè)燃油車的黃金時(shí)代將成為歷史。

摩根大通最新預(yù)測(cè)稱，在勢(shì)不可擋的汽車電動(dòng)化浪潮中，未來3到5年，中國將輕松維持其全球最大的電動(dòng)車制造商的主導(dǎo)地位。不僅2020年電動(dòng)車銷量將占據(jù)全球半壁江山，中國電動(dòng)車產(chǎn)量的增長，也將對(duì)上游金屬礦產(chǎn)業(yè)帶來需求增長的利好。

電動(dòng)車“勢(shì)不可擋”

摩根大通（J.P.Morgan）4日發(fā)布的一份前瞻報(bào)告為我們描繪出一個(gè)以新能源汽車為主流的新時(shí)代。

摩根大通在這份題為《全球汽車行業(yè)研究報(bào)告》的報(bào)告中預(yù)計(jì)，在勢(shì)不可擋的全球汽車電動(dòng)化浪潮中，受益于汽車、環(huán)保政策收嚴(yán)及消費(fèi)升級(jí)，中國將登上全球電動(dòng)車占比增速之榜首，到2025年，中國純電汽車普及率將躋身全球前列，并促進(jìn)全球純電動(dòng)汽車銷量的增加。

著眼全球，摩根大通預(yù)計(jì)到2025年全球純電動(dòng)車(BEV)銷量預(yù)測(cè)為690萬輛,約占全球輕型車銷量的6.3%。插電式混合動(dòng)力車(PHEV)銷量預(yù)測(cè)為150萬輛，占比1.4%?；趯?duì)電動(dòng)車（包括BEV和PHEV）的銷量預(yù)測(cè)，該報(bào)告預(yù)測(cè)到2025年時(shí)，電動(dòng)汽車的普及率將達(dá)到7.7%。

摩根大通亞洲汽車行業(yè)研究主管賴以哲（NickLai）在4日下午的媒體溝通電話會(huì)上向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋稱，“新能源汽車的范疇其實(shí)很廣泛，但我們?cè)谶@份報(bào)告中提到新能源汽車，主要指的是純電動(dòng)車和插電式混合動(dòng)力汽車?！?br/>
除了賴以哲在電話會(huì)中提供的精煉觀點(diǎn)，這份75頁的報(bào)告通過模型測(cè)算出的數(shù)據(jù)，更詳實(shí)的表達(dá)出摩根大通對(duì)中國電動(dòng)車行業(yè)前景的樂觀預(yù)期。

報(bào)告預(yù)計(jì)，到2020年，中國新能源汽車(NEV)市場(chǎng)的復(fù)合年均增長率將達(dá)到46%，產(chǎn)量達(dá)到250萬輛（純電動(dòng)車221.7萬+插電混動(dòng)28.5萬=250.2萬），較之2017年底77.7萬增加2倍還多；到2025年，中國新能源車的產(chǎn)量將進(jìn)一步增長至460萬輛。這也意味著，到2020年和2025年，中國新能源汽車產(chǎn)量占汽車總產(chǎn)量的份額，將從去年的2.3%分別升至7.2%和12%，“中國將輕松維持其全球最大的電動(dòng)車制造商的主導(dǎo)地位?！?br/>
到2020和2025年，中國電動(dòng)車的銷量占全球銷量的比重也將分別提升至59%和55%。這也意味著，3到5年后，中國電動(dòng)車的銷量將占據(jù)全球半壁江山。

賴以哲在4日電話采訪中還列舉了報(bào)告得出上述多項(xiàng)結(jié)論的背景因素。

首先，在政策方面，中國相關(guān)部門今年3月發(fā)布有追溯效力的雙積分政策，這將促使汽車廠商主動(dòng)提高新能源汽車的產(chǎn)量占比；此前2月發(fā)布的新的補(bǔ)貼政策，也對(duì)電動(dòng)車電池能量密度及續(xù)航里程有了更高的要求。原補(bǔ)貼政策將于2020年失效，這將引發(fā)消費(fèi)者在今明兩年的提前購車潮；政府對(duì)公務(wù)車采購方面規(guī)定，新能源在配備更新總量中占比不得低于30%。

在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，國務(wù)院目標(biāo)提出，到2020年，國內(nèi)充換電站數(shù)量達(dá)到1.2萬個(gè)，充電樁達(dá)到400萬個(gè)。

而技術(shù)進(jìn)步與規(guī)模化生產(chǎn)，將帶來動(dòng)力電池等生產(chǎn)成本的降低。據(jù)摩根大通報(bào)告測(cè)算，通過提高能量密度及規(guī)?；a(chǎn)可令電池成本快速下降（每年15-20%）。今年新修訂的補(bǔ)貼計(jì)劃表明，2018年的部分車型（在補(bǔ)貼后）已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與內(nèi)燃機(jī)汽車的價(jià)格持平。預(yù)計(jì)到2020年，電動(dòng)車的成本與內(nèi)燃機(jī)汽車相當(dāng)，應(yīng)該是大概率的情況。

報(bào)告還預(yù)測(cè)稱，到2025年，內(nèi)燃機(jī)汽車占全球汽車銷量占比將從目前的96%降至70%。報(bào)告還預(yù)計(jì)，屆時(shí)，歐洲地區(qū)將不再銷售純內(nèi)燃機(jī)汽車。

上游原材料增長可期

基于未來全球新能源汽車生產(chǎn)及消費(fèi)的旺盛預(yù)期，報(bào)告還預(yù)測(cè)稱，中國未來3到5年間，對(duì)電動(dòng)車電池的需求將增長兩倍至100吉瓦時(shí)，到2025年再增一倍至190吉瓦時(shí)。因此，報(bào)告認(rèn)為，在上游的電池原材料領(lǐng)域，蘊(yùn)含著相當(dāng)可觀的增長機(jī)遇。

摩根大通所強(qiáng)調(diào)的增長機(jī)遇，重點(diǎn)更偏向于鋰、鎳和銅三種金屬領(lǐng)域。這一觀點(diǎn)與礦業(yè)巨頭淡水河谷的CEO時(shí)華澤3月接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪時(shí)所分享的觀點(diǎn)一致。時(shí)華澤曾表示：“在今后幾年中，電動(dòng)汽車和電池市場(chǎng)，尤其是中國的電動(dòng)車和電池市場(chǎng)會(huì)有較大發(fā)展。而這些產(chǎn)業(yè)所需的原材料，像鎳、鈷和銅是非常重要的。電動(dòng)汽車的發(fā)展對(duì)這些金屬產(chǎn)品的需求勢(shì)必會(huì)增加?！?br/>
對(duì)金屬鋰，報(bào)告預(yù)測(cè)到2025年，受中國電動(dòng)車產(chǎn)量增長帶動(dòng)，全球?qū)︿嚨男枨髮⒃鲩L超過20%。目前包括智利SQM在內(nèi)的兩大鋰礦商已明確表示計(jì)劃增產(chǎn)以滿足未來新增市場(chǎng)需求?！艾F(xiàn)貨價(jià)格大幅高于預(yù)測(cè)1萬美元/噸碳酸鋰當(dāng)量(LCE)的鼓勵(lì)價(jià)格，在此驅(qū)動(dòng)下，全球大型鋰礦商將擴(kuò)大供給，帶來能滿足至少五年需求的供給量。”

同樣，電動(dòng)車電池帶動(dòng)的鎳需求也將從2017年的1.9萬噸增至20.5萬噸。此外，報(bào)告認(rèn)為，2020年前鎳的供給完全能夠滿足電池行業(yè)需求，在該情境下報(bào)告對(duì)今明兩年鎳的價(jià)格區(qū)間作出1.3萬美元/噸-1.6萬美元/噸的預(yù)期。

受益于電動(dòng)車行業(yè)快速增長的金屬中，銅僅次于鎳。但是與鎳需求主要由電池行業(yè)驅(qū)動(dòng)不同，電動(dòng)車對(duì)銅的需求是全方位的，對(duì)電池具體成分的依賴較少。報(bào)告預(yù)計(jì)，到2025年，電動(dòng)車行業(yè)新增的銅需求將從目前的13萬噸增至96.5萬噸。但由于2018年之后新建或擴(kuò)產(chǎn)銅礦項(xiàng)目的缺乏，將導(dǎo)致2030年左右精煉銅產(chǎn)量的增速放緩，從而為銅價(jià)潛在上行奠定了基礎(chǔ)。

相比鎳和銅，鈷的供需更難以預(yù)測(cè)。供給的主要不確定因素是剛果(金)，該國產(chǎn)量占全球鈷礦產(chǎn)量的比重接近60%，其中多達(dá)20%來自對(duì)價(jià)格敏感的手工采礦。報(bào)告認(rèn)為，盡管目前趨勢(shì)是降低電池中的鈷含量，但2023年之后鈷的供給仍然面臨挑戰(zhàn)。