炭素行業(yè)龍頭企業(yè). 公司處于炭素行業(yè)產能亞洲第一、世界第三的國內龍頭地位,整體布局擁有資源共享,品種多樣,分工協(xié)作、優(yōu)勢互補的優(yōu)勢.銷售網(wǎng)絡遍及全國各地,公司已形成了穩(wěn)定并不斷發(fā)展的客戶群,與許多客戶建立了長期戰(zhàn)略合作關系.行業(yè)內具有較顯著的規(guī)模優(yōu)勢和市場地位.


    炭素制品與鐵礦開采雙輪驅動. 公司是我國炭素行業(yè)的龍頭企業(yè).公司主要原材料為石油焦、針狀焦和瀝青,主要產品為石墨電極、 炭磚和等靜壓石墨,2014 年產能繼續(xù)保持穩(wěn)定.銷售方面, 2014 年公司繼續(xù)執(zhí)行"以銷定產、以產促銷"原則,全年主要產品產銷率保持在較高水平.


    炭素產品規(guī)模優(yōu)勢明顯. 公司是我國炭素行業(yè)的龍頭企業(yè),主要產品包括普通功率、高功率、超高功率石墨電極;微孔炭磚、半石墨質炭磚、鋁用炭磚和各種礦熱爐用內襯炭磚;特種石墨、生物炭、炭氈和炭/炭復合材料等,炭素制品產能規(guī)模為亞洲最大、世界第三,規(guī)模優(yōu)勢明顯.


    參與受讓吉林炭素有限公司的 70%股權. 公司與吉林炭素有限公司展開股權參與性合作,將高效的管理機制融入之其中,將會提高其生產效率和管理效益.同時,更有利于優(yōu)化、整合炭素行業(yè)資源分布,減少競相壓價,促進炭素行業(yè)內產品結構調整、升級,促進炭素行業(yè)有序、健康發(fā)展,符合公司做大做強炭素產業(yè)的戰(zhàn)略目標.


    聚焦石墨烯,增強研發(fā)能力. 目前,公司繼續(xù)推進與中國科學院上海應用物理研究所關于國產核級石墨材料的項目合作以及與清華大學核能與新能源技術研究院關于高溫氣冷堆核石墨聯(lián)合中心的合作項目.同時,公司于 2014年與中國科學院山西煤炭化學研究所關于特種炭石墨簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,旨在聯(lián)合進行特種炭石墨材料的研發(fā)和產業(yè)化.研發(fā)成果方面,目前公司鋰電池負極材料等炭素新材料已投入市場,小批量超級電容器用炭材料、石墨烯的生產工藝實驗順利進行.


    盈利預測及評級. 公司為炭素行業(yè)龍頭企業(yè),目前經營發(fā)展穩(wěn)定,預計的公司 2015-2017 年 EPS 分別為 0.04 元/股、 0.11 元/股和 0.20 元/股(按照攤薄以后的股本計算).考慮到公司正在發(fā)展石墨烯產業(yè), 存在一定不確定因素,因此暫不給予公司評級.


    風險提示. 下游鋼鐵行業(yè)持續(xù)低迷,市場需求不旺.(海通證券)