1月12日晚,成飛集成(002190)公告稱,公司業(yè)績預告大幅向下修正,2017年全年歸屬于公司股東的凈利潤由三季報中預計的約負1900萬元~500萬元,修正為約負1.02億元~負6200萬元.2016年全年,公司凈利潤約為1.38億元.文章管理中心

對于業(yè)績下調,成飛集成給出的原因是補貼退坡,車廠壓價,上游材料漲價以及計提存貨跌價準備等.值得注意的是,其中計提存貨跌價準備約8400萬元,是導致公司修正業(yè)績的主要原因.

鋰電池降價成行業(yè)趨勢

成飛集成公告給出三大原因分別為:國家新能源汽車補貼大幅退坡,整車廠持續(xù)壓價,導致公司2017年第四季度鋰電池售價下跌幅度超出預期;鋰電池部分主材市場緊俏,采購成本降幅不及預期;鋰電池產品價格下降幅度超出預期,公司對鋰電池產品計提的存貨跌價準備相應增加.

目前,成飛集成的鋰電池業(yè)務主要由其子公司中航鋰電主導.據中國市場調查網數據,2016年,中航鋰電為全球第10大動力電池銷售商,當年銷量達0.7GWh.

據成飛集成同日公告,子公司中航鋰電對其截至2017年12月31日的存貨進行了減值測試,發(fā)現存貨成本高于其可變現凈值,因此按其差額計提存貨跌價準備.其中,原材料計提約1530.97萬元,庫存商品計提約6869.61萬元,合計計提約8400.57萬元跌價準備.由于銷售結轉存貨跌價準備1030.07萬元沖減了營業(yè)成本,此次存貨跌價準備預計將減少中航鋰電2017年度利潤總額7370.5萬元.

存貨大幅跌價,與自去年以來國內鋰電池價格明顯降低有關.目前鋰電池降價似乎已成為了行業(yè)趨勢,分析人士指出,下游整車廠強勢壓價、上游原材料企業(yè)大幅漲價是導致鋰電池降價的關鍵因素.

梳理發(fā)現,在上下游兩端的"擠壓"下,目前多家鋰電池企業(yè)的毛利率也均出現下滑.

以A股鋰電池相關公司為例:2017年中報顯示,國軒高科(002074)鋰電池產品毛利率較2016年同期下降12.43個百分點、中信國安(000839)動力電池產品毛利率較2016年同期下降9.59個百分點、成飛集成鋰電池產品毛利率較2016年同期下降3.49個百分點.另外,在新三板上,天勁股份(831473)、新凌嘉(832975)、索爾科技(831486)等13家生產新能源汽車動力電池的掛牌企業(yè),其中8家在2017年上半年同樣出現了毛利率下滑的情況.

車廠要求鋰電企業(yè)降價,是因新能源車的補貼政策下調.根據新能源汽車補貼新政,2017~2018年,新能源汽車補貼標準將在2016年基礎上退坡20%.有鋰電池企業(yè)負責人也曾對外稱,有整車廠要求電池成本按照補貼退坡幅度相應下降.

據報道,自2017年以來,主流動力電池產品價格相比2016年普遍下滑了20%~30%,由2016年底的300美元/KWh左右,降至去年底的200美元~250美元/KWh.

三元電池業(yè)務剛起步

除行業(yè)出現整體降價,成飛集成自身轉型速度較慢也是其今年經營業(yè)績不佳的因素之一.因其鋰電池主要是磷酸鐵鋰為主,而三元電池在新能源汽車上用量更大.

據中汽協的數據,2017年,中國新能源汽車產銷量分別達到79.4萬輛和77.7萬輛,同比分別增長53.8%和53.3%.其中,新能源客車(主要搭載磷酸鐵鋰電池)在2017年受補貼退坡影響較大,而新能源乘用車(主要搭載三元鋰電池)受影響較小,相對來看,2017年三元鋰電池更受市場的歡迎.

成飛集成在2017年下半年的多份投資者關系活動記錄表中也稱,2017年,行業(yè)進入了洗牌期,下游受政策影響幅度比較大,相對來說,乘用車受影響比較小.2017年上半年新能源的A00級車型銷量爆發(fā),而公司原來產0能以磷酸鐵鋰為主,三元鋰電池的新產能還沒釋放出來,在產品結構方面錯失了上半年乘用車快速增長的機會.目前,成飛集成主要生產銷售磷酸鐵鋰電池,公司市場集中在客車領域,然而2017年國家對新能源汽車的補貼快速下降,新能源客車市場受到較大沖擊.

1月14日,一位成飛集成證券部工作人員表示,公司在三元鋰電池產能的布局相對滯后一些,不過目前也在與主流車廠一起研制電池,但預計形成批量化的產品可能還需要一定時間.

成飛集成也曾表示,2018年公司三元產能為1GWh,距離滿產還存在一個產能逐步釋放、爬坡的過程,目前公司三元電池正在培育重點客戶,處于起步階段.